画像を読み込み中ビットコイン採掘株、AI債務の清算で10%超下落

AIに転換したマイニング企業は、ガートナーが「2030年までにネオクラウドの80%超が独立を維持できない」と予測する中、ビットコインよりもはるかに大きく下落した。

2026年10月14日（水）· 21:56 EDT · 読了時間4分

AI分野では、ビットコイン

シェア

アルパカの市場データによると、ビットコイン採掘関連株は10月14日水曜日に急落し、ビットコイン自体の下落幅をはるかに上回る下げとなった。コインシェアーズ・ビットコイン・マイニング・アンド・デジタルパワーETF（WGMI）は10.7%下落した。ビットコインは約2%下落した。AIインフラへのエクスポージャーが最も大きい採掘企業が、最も厳しい損失の一部を被った。

Alpacaの市場データによると、IRENは12.2%下落した。Cipher Digitalは12.3%下落した。Hut 8は10.5%下落した。Nvidiaが出資するAIクラウドプロバイダーのCoreWeaveは15.5%急落した。

この急落は、ガートナーが率直な予測を発表したのと同じ日に起きた。ガートナーは、「ネオクラウド」と呼ばれる専門AIクラウドプロバイダーの80%超が2030年までに独立運営を停止すると予想している。同調査会社は、コスト圧力がその統合を促すと述べている。

ビットコイン採掘株：詳細

• 調査会社ガートナーは水曜日、「現在の支出傾向が続けば、2030年までに3兆5000億ドル超のAIインフラ投資が減損リスクにさらされる可能性がある」と警告した。

• 「同社の推計によると、AIデータセンターの所有者は、計画中の投資、資金調達費用、および資本利益率12%を賄うために、2030年までに累計8兆5000億ドルの収益が必要になる。」

• ロイター通信によると、自らも暗号資産マイニングに端を発し、その後GPUクラウドコンピューティングへと事業転換したCoreWeaveでは、2032年満期債の利回りが15%に近づいた。

売りは水曜日の米インフレ報告を受けて起きた。報告では9月の消費者物価が前年比3.7%上昇したことが示された。これは8月の3.4%から上昇した。この予想外の結果は米国債利回りを押し上げた。また、連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる引き締めへの期待も再燃させた。

Alpacaの市場データによると、ビットコインはこの報道を受けて82,000ドルを下回った。イーサとSolanaも下落した。他の主要なデジタル資産もそれらに追随して値下がりした。

ガートナーの予測は、事業者が必要とする収益を大幅に下回る水準を示していると同社は述べている。このギャップが、建設資金を借り入れる者にとっての問題となる。AIインフラ事業者は、施設や設備の資金を外部融資に頼ることが多い。そして、将来のコンピューティング契約による収益で債権者に返済することを当てにしている。

背景

ビットコインのマイナーは何年もの間、安価な電力を求めて大規模な工業用地を建設してきた。これらの用地では数千台の専用コンピューターが稼働している。AI需要が急増すると、同じ電力接続が別の事業にとって価値あるものとなった。IREN、Cipher、Hut 8、Core Scientificはいずれも、AI向けに用地を転換または拡張する計画を進めてきた。

彼らの狙いは、テック企業との長期リース契約によって、マイニングよりも安定した収益を生み出せるということだ。マイニング収入はコインの値動きのたびに変動する。また、ネットワーク難易度や電力コストにも左右される。この戦略には数十億ドル規模の投資が集まっている。

AI施設の経済性は、安価な電力と顧客との契約だけでは成り立たない。冷却、ネットワーク、そして高価なGPUには多額の初期資本が必要だ。こうした支出は、最初のまとまった売上が立つよりはるかに前に行われることが多い。水曜日、この資金調達モデルは初めて本格的な試練を迎えた。

これが意味すること

ビットコインのマイニング株にとって、現在のリスクはコインだけでなくAIの資金調達にも及んでいる。借入コストの上昇は、魅力的なプロジェクトを弱いものに変えかねない。その影響は建設スケジュールや顧客の信用力にも及ぶ。まだ収益を生み出していない用地の価値にも打撃を与える。

ガートナーの予測は、AIの導入が崩壊することを意味するものではない。また、ほとんどのプロバイダーが破綻することを意味するものでもない。しかし、AIインフラを構築するすべての企業が魅力的なリターンを得られるという考え方に疑問を投げかけるものだ。

ASMLが示した通り、AI需要の見通しは依然として一様に悲観的とは言い難い。オランダの半導体製造装置メーカーは水曜日、力強い四半期決算を発表した。年間売上高見通しを440億ユーロから450億ユーロの範囲に引き上げた。ASMLは先端半導体製造への継続的な投資を理由に挙げた。同社の顧客はすでに2029年と2030年に向けた装置発注について協議している。

しかし、需要の増加は必ずしも収益性の高い投資を保証するものではない。同じ好況が、チップ供給企業には多大な利益をもたらす一方で、その製品を購入するために多額の借り入れを行う企業を失望させることもある。安価な電力を利用できる採掘施設が、自動的に収益性の高いAIデータセンターになるわけではない。数十億ドル規模の契約は、実現した利益ではない。

設備資金を完全に調達済みで信用力のある顧客を持つマイナーは、より強い立場で生き残る可能性がある。将来の資本調達に依存する企業は、より厳しい状況に直面するかもしれない。水曜日の動きが示したように、ビットコインの変動性から逃れることは、投機的リスクから逃れることを意味しない。次の試練は、顧客、貸し手、そしてバランスシートにある。

開示：本記事はJohn Chenによって編集されました。コンテンツの作成およびレビュー方法の詳細については、編集ポリシーをご覧ください。