比特币[BTC]现货交易所交易基金（ETF）在11月5日至9日的过去三个交易日内资金流为-10.43亿美元。大规模抛售导致比特币跌破其50周移动均线，该均线目前位于7.52万美元。

加密货币恐惧与贪婪指数显示为26，处于恐惧区间。过去六周内，比特币矿企MARA Holdings以每枚81,039美元的平均价格售出13,597枚比特币，套现11亿美元，为其向人工智能数据中心转型提供资金。

大规模清算进一步加剧了市场的悲观预期。据Glassnode数据，随着交易者争相逢低买入股市，Hyperliquid上的股票交易量已超过比特币交易量。

短期持有者亏损增加，交易所流入量下降

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来源：CryptoQuant

比特币短期持有者花费产出利润率（SOPR）为0.99。低于1的读数表明亏损卖出占主导。

分析师MAC_D还使用了比特币短期持有者盈亏与交易所指标来考察处于亏损状态的BTC。11月6日，短期持有者手中处于亏损状态的32,695 BTC流入了交易所。

这占短期持有者交易所总流入量的89%。

11月9日，尽管价格从75,700美元跌至74,800美元，短期持有者向交易所的亏损流入量仍降至9,900枚BTC。

在一篇发布于CryptoQuant的文章中，该分析师写道，从历史来看，亏损兑现增加后抛售压力下降，往往预示着价格可能向上反弹。

比特币在价格下滑中的风险回报正在改善

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来源：CryptoQuant

加密分析师DV Moreno写道，比特币的回调已抹去短期持有者的利润缓冲。短期持有者MVRV低于1，短期持有者NUPL跌破零，不过未实现亏损较今年早些时候的2月和6月要浅。

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来源：CryptoQuant

短期夏普比率跌入负值区间，表明相对于近期波动而言回报疲弱。

本月早些时候，比特币曾短暂反弹至8万美元上方，随后便遭遇沉重抛售压力。此次冲高受阻凸显了看跌理由为何依然成立。

该分析师表示，如果净未实现亏损进一步加深，且比特币价格跌破7.3万美元，这将强化熊市延续的论据。

最终总结

• 比特币市场参与者有多个看跌理由，例如大规模清算、ETF资金流动以及机构持有者抛售。

• 一些指标（例如短期持有者盈亏与交易所的比率）显示抛售压力正在缓解，并可能出现反弹，但看跌情形依然成立。