A avaliação de criptomoedas, especialmente do Bitcoin [BTC], tende a passar de um ativo altamente volátil para um ativo maduro. A volatilidade do Bitcoin caiu para 45% ao longo de seus 18 anos de existência, dentro da faixa das ações de grande capitalização comuns nos Estados Unidos.

Por exemplo, o JPMorgan e a Amazon estão em 80% e 90%, respectivamente, o que significa que são um pouco mais voláteis que o BTC. Oracle, Coinbase, Micron e Sandisk são mais estáveis, com volatilidades bem abaixo de 20%.

Esta leitura atual da volatilidade do Bitcoin reflete um ativo que amadureceu com maior participação institucional. No entanto, isso não significa que o BTC seja agora um ativo de baixo risco.

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Fonte: Grayscale

Portanto, o ativo merece outro arcabouço de risco, diferente da forma como era visto nos últimos 10 anos. Em seus estágios iniciais, a volatilidade superava 100% diante de uma capitalização de apenas alguns bilhões.

Curiosamente, durante períodos de forte momentum positivo, os ganhos do Bitcoin foram alcançados mais rapidamente do que o desvio negativo, segundo o índice de Sortino. Ainda assim, isso não elimina quedas súbitas e mais agressivas.

Portanto, a maturidade foi impulsionada por regulamentações mais claras, veículos de investimento mais seguros, como os ETFs, e pelo envolvimento institucional. BlackRock, Grayscale, Strategy e Morgan Stanley estão entre as instituições profundamente envolvidas na adoção do BTC.

Setores de criptomoedas menos dependentes do desempenho do Bitcoin

A maturidade do Bitcoin criou oportunidades para um portfólio de criptomoedas mais diversificado. Outros setores de criptomoedas estão se tornando menos atrelados ao desempenho do preço do Bitcoin, uma vantagem em relação aos ativos tradicionais.

A maioria dos ativos tradicionais está relacionada entre si.

Por exemplo, a volatilidade anualizada das Plataformas de Contratos Inteligentes está em 58%, com o BTC contribuindo com 38%, enquanto o impulso específico do setor foi de 20%.

No entanto, a Inteligência Artificial (IA) estava em 85%, provavelmente porque era de certa forma nova nos mercados financeiros. Nesse caso, a volatilidade impulsionada pelo Bitcoin foi de 35%, enquanto a específica do setor foi de 50%.

Eventos como a renúncia do CEO da Nvidia, Jensen Huang, após ter um caso extraconjugal com uma espiã chinesa, impactaram fortemente o setor de mercado de IA.

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Fonte: Graycsale

Outros setores do mercado cripto, como o financeiro, estão em 59%, com 30% sendo impulsionados pelo Bitcoin. Esse fenômeno é bastante evidente com a sazonalidade no mercado cripto.

Mas as temporadas do Bitcoin são caracterizadas pelo desempenho seletivo das altcoins. Por outro lado, nas temporadas de altcoins, mais de 75 das 100 principais altcoins por capitalização superam o Bitcoin. Atualmente, apenas 45 altcoins tiveram desempenho superior ao do Bitcoin nos últimos 90 dias.

Em suma, a maturidade do mercado cripto não está apenas no Bitcoin, mas em todo o setor. Portanto, um arcabouço de risco para o mercado cripto deve ser elaborado em mais de uma dimensão para refletir sua evolução.

Resumo Final

• A volatilidade do Bitcoin caiu para cerca de 45%, refletindo maior maturidade de mercado e participação institucional.

• Os setores de criptomoedas estão se tornando menos dependentes do desempenho do Bitcoin, ao contrário da relação observada entre a maioria das grandes ações norte-americanas.